“貨幣保衛戰”開打，全球央行都在拋美債！人民幣該怎麽走（zǒu）？

  隨著美元持續走強，其他（tā）非美主要貨幣出現不同程度的貶值，多國央（yāng）行打響“貨幣保衛戰”。為了充足外匯儲備“彈（dàn）藥”以備幹預匯市之需，全球央行開始拋美債。

  全球央行掀起美債拋售潮

  美（měi）聯儲數據顯（xiǎn）示，截至10月5日的一周內，全球（qiú）央行拋售了多達290億美元的美債（zhài），過去四周拋售（shòu）額達到810億美元，為2020年3月疫情爆發以來最大月（yuè）度拋售規模，總體來（lái）看美債持有量下降至（zhì）2.91萬億美元。

  盡管如（rú）此，Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall指出，9月（yuè）份全球央（yāng）行大量拋售似乎更多意（yì）味上是一種（zhǒng）預防措施。

  那（nà）麽美國經濟麵如何呢?9月底公布的ISM數據和職位（wèi）空（kōng）缺數據都（dōu）顯示美國的就業市場開始降溫。這些（xiē）顯（xiǎn）示美國就業壓力上升和通脹壓力好轉（zhuǎn）的（de）信息令美元在9月（yuè）末有所回調。

  對此，知名智庫彼得森國際經濟研究所發布的半年度經（jīng）濟預測數據顯示，美國經濟（jì）今年將增長1.7%，明年將萎（wěi）縮0.5%。高級研究員（yuán）卡倫·戴南也預測，美國經濟有三分之二的概率在2023年陷入（rù）衰退。

  目前美元已升至20年高點，經濟衰退風險升溫，各國央行已（yǐ）經開始出手幹預匯市，直接拋售美元以支撐本國貨幣。同（tóng）時，數據顯示，隨著全（quán）球其他央行美債持有（yǒu）量的下降，各國央行存放（fàng）在美聯儲逆回購協議的（de）現（xiàn）金規模（mó）持續增加。

  在美債被大量拋售（shòu）的四周內，現（xiàn）金規（guī）模增加了610億美元。Exante Data高級策略師Alex Etra表示，這表（biǎo）明全球其他央行希望增加現金頭寸，以捍衛本國貨幣。

  多國外儲縮水

  另（lìng）外，美元強勁走強，導致各（gè）國以美元計價的外匯儲備縮水。

  國家外匯管理局日前發布的數據顯示（shì），截至2022年9月末，我國外匯（huì）儲備規模（mó）為30290億美元，較8月末下（xià）降259億美元，降幅為0.85%。

  對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華解釋，主（zhǔ）要受估值（zhí）因素影響，除了外儲縮水之外，全球（qiú）金融市（shì）場波動，美（měi）股、美（měi）債等（děng）金融資產跌跌不休。

  東南亞多國外匯儲備一直在下降，馬來西亞和印度尼西亞的外匯儲備在9月份下（xià）降至2020年的最低水平，而泰國（guó）的外匯儲備則降至五年（nián）來的最低（dī）水平。

  韓國央行最新數據顯示（shì），由於動用外匯（huì）儲備（bèi）支撐韓元匯率，韓國的外匯儲備在9月份（fèn）出現（xiàn）了近14年來的最大降幅：截至9月底外匯儲（chǔ）備（bèi）為4167.7億美元，前月（yuè）底為4364.3億美元（yuán）。

  日本也為幹預行動付出不菲的代價，根據日（rì）本（běn）財政部數據，截至9月底，日本的外匯儲備（bèi）為1.24萬億美元，環比銳減540億美元（yuán），為有紀錄以來最大。此外，日本開始出售（shòu）資產支持外匯幹（gàn）預，截至8月底所持外國證（zhèng）券規模（mó）從1.04萬（wàn）億美元降至9850億美元。

  甚至，連全球外匯儲備正以有史（shǐ）以（yǐ）來最快的速度（dù）下降。世界（jiè）外匯儲備今年下降約（yuē）1萬億美元(7.8%)，至12萬億美元（yuán）。外匯儲備的下降也反（fǎn）映出貨（huò）幣市場的（de）壓力，這種壓力正迫使越來越多（duō）國（guó）家的央行為了避免本幣貶（biǎn）值（zhí）而動用自己的專項資金。

  人（rén）民幣怎麽（me）走?

  那麽，不少外貿人就好奇接下去匯率走勢。據悉，在強美元的影響下，9月份人民幣匯率跌破了2019和2020年的低點。為了（le）穩定預期（qī），多項政策在9月出台。

  中金預測10月人（rén）民幣對美元匯率區間為7.00-7.25，一個月中樞為7.10。中金也給出了得出此（cǐ）判斷（duàn）的依據。

  首先，政策進一步支持經濟。9月末央行公布的3季度貨幣政策例會當中，依舊延續了“三重壓力”的判斷、穩增長仍是首要目標。

  10月（yuè）1日起，下調首套個人住房公積金貸（dài）款利率0.15個百分點，5年以下(含5年)和（hé）5年（nián）以上利率（lǜ）分別調整為2.6%和3.1%。，此（cǐ）舉有助（zhù）於降（jiàng）低首套房還款（kuǎn）壓力，對房地（dì）產市場能夠起到一定的提振作用，進而對經濟也能起到一定企穩的效果。

  其次，9月跨境收支平（píng）穩。其中在經常收支方麵，9月出口（kǒu）增速雖有所放緩，但是貿易收支順差仍處於高位。總體上（shàng），雖然麵臨著一定（dìng）的短期資本流出壓力，但考慮（lǜ）貿易順差後（hòu），中國的跨境收支仍算（suàn）穩定，這也是人民幣匯率的韌性好的重要（yào）原（yuán）因。

  最後，考慮到當前國際形勢變（biàn）化不定，人民（mín）幣匯率仍將受到以美元指數為主的外部因素影響（xiǎng），但考（kǎo）慮到國內穩（wěn）經濟（jì）政策發力的效果將會逐步顯現，配合此前央行的一係列穩預期政策，人民幣匯率（lǜ）的（de）波動程度將會小於其他非美貨幣。

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